《至高无上》:最伟大证券交易者的经验

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收藏于 : 2019-04-11 09:54   被转藏 : 1   

《至高无上》:最伟大证券交易者的经验

 



笔记/曾凌志

一、本书介绍的5位史上最伟大的证券交易者

1、杰西.利维摩尔(Jesse Livermore):关于他的故事主要是Edwin写的《股票作手回忆录》中记载,利维摩尔本人在他自杀前几年也出版了自己的证券著作:《如何进行股票交易》(How to Trade in Stocks),他最后的成功很大程度源于他的“探测法”(类似“金字塔法”)。

2、伯纳德.巴鲁克(Baruch Bernard):关于他的交易故事,主要出现在他自己撰写的传记《我自己的故事》(My Own Story)。伯纳德不仅是成功的证券交易者,在交易成功后,他还成功的投资实业,后来主要精力放在了美国的政府公益事业上,成为一个成功的经济人物。

3、杰拉尔德.勒布(Loeb Gerald):勒布是一名擅长写作的交易者,他是数份报纸的财经专栏作家,他的交易经验主要出现在他著作的两本书上,分别是:《投资生存之战》(The Battle for Investment Survival)和《股市利润之战》(The Battle for Stock Market Profit),在他看来,股市就是个战场。

4、尼古拉斯.达瓦斯(Darvas Nicolas):他最著名的著作是那本风靡一时的《我如何在股市中赚到200万美元》(How I Make $ 2000 000 in the Stock Market),他后来又写了一部续作《华尔街:另一个拉斯维加斯》(Wall Street : Another Las Vegas)。达瓦斯职业是一名舞蹈演员,他根据自己跳舞的经验,发明了自己的交易技巧“箱子理论”。

5、威廉.奥尼尔(O’Neil William):奥尼尔出版了3部证券交易著作,分别是:《股市赚钱术》(How to Make Money in Stock)、《成功投资的二十四堂课》(24 Essential for Investment Success)和《成功的投资者》(The Successful Investor)。奥尼尔创立了自己的股票投资咨询公司,并且把他的“CAN SLIM”交易方法教授给更多的交易者。


二、最大的利润,在领头股票上

“利维摩尔交易规则中另一个重要的关键之处是将精力集中在那些牛市上的领头股票上。他还总是使自己交易的股票数量不是太多,因为这 样易于管理。他会等到市场确定了领导者以后再开始交易。他将资本集中在那些领头股票上,而不是在市场上广泛撒网。他注意到那些新的领头股票的表现通常都很 强劲。他会避免在那些弱势行业中进行交易,更不会交易这些行业中的弱势的股票。”(P17)

“勒布总是认为,如果你越成功、越有经验,你就越不会多样化投资。他的财富和成功来自集中精力投资于当时的少数领头股票,并密切地关注它们的行动。这 是一条很难实施的纪律,特别是在许多股票价格竞相上扬的强烈的牛市中。但是,正如勒布的经验告诉他的那样,大额的利润都是在领头股票上赚取的。 ”(P47)

“大多数交易者容易犯的其他失误是总是希望以前的领头股票能在新的行情中再次成为领导者。以前牛市中的领头股票很难成为新的牛市中的领头股票。这是很有道理的,因为经济和商业情况的变化将产生更大预期利润的新的交易机会。”
“……引领市场达到新的高度的常常是那些新的创新企业。在过去的几十年中,这种情况出现了多次,因为每个阶段的市场都出现过当时的表现杰出的股票名单。”(P114)


三、利维摩尔的主要战略思路

·理解市场的基本趋势。你必须和市场的现时表现保持一致,并时时予以关注。观察市场并和它一起行动;不要与市场对抗。
·当股票突破阻力区域时,购买那些价格达到新高的股票。使用探测法检验你的行动,并应用金字塔法随着价格的增长而增加股份的持有。
·缩减你的损失。如果做出的决定是错误的,请确保自己的损失不要超过10%。卖掉那些股价漂浮不定的股票,它们没有作为的表现是一种机会成本。
·当你表现最好的股票在持续上涨或是下跌时(如果你做的是空头),请让你的利润攀升。对于那些表现良好的股票请耐心一点。坚持自己的主张能让你赚到大钱。
·你关注的重点应该是那些领头行业和强势行业中的领头股票。
·远离其他人的内幕消息和建议。请做好自己的研究工作,不偏离事实,了解那些基本面信息。
·避免购买那些低价的股票。大笔的利润是在大的价格起伏中获得的,它通常不会来自那些低价的股票。


四、有时候,一定要退场观望

“如果市场狭窄且没有清晰的信号,或者如战争等消息成为决定性的因素,他就会什么交易也不做,持有现金。即使他会在那种环境中交 易,那肯定也是小额数量的交易。手边留有现金储备是非常重要的事情,因为很难知道什么时候新的上升行情就出现了。持有现金储备并留在场外可以保持自己的信 心和情绪不受伤害。勒布将会保持持有现金的状态很长时间,等待时机的到来。……他的现金储备是未来用于购买股票的弹药。现金储备对成功的投机者来说是必需 的。为了那些新的交易良机,交易者必须拥有现金储备。”


五、达瓦斯的“箱子理论”

“他找到了一种连贯性的行为,并发现股票在趋势上的变动。股票在两个方向上的变化中都存在暂停、小幅的调整和某种阻力线。他把这些价格上的变化看成是在玻璃箱子中不停弹跳的橡皮球。这里面存在某种有条理的变动和发展,但是对于每只股票都存在不同的模式。”
“这成为达瓦斯的箱子理论的基础。股价从一个箱形发展到另外一个与之事先定义的有清晰界限的箱形中,突破到新的价格水平的行为制造出新的箱形——这就是在发展中的价格变动。”(P63)

“只要股票没有跌过箱形的最低点,他就认为这种行为是正向的。如果这只股票跌破了上例中的35美元(箱形底部),那么他就会把它从自己关注的股票名单上删除。这意味着这只股票可能不像他原来设想的那样表现强势,而他只对那些表现强势的价格领先股票感兴趣。”
“箱子理论的关键是在箱形范围内观察股票的变动。如果股价超过了上例中的顶点位置40美元,特别是伴随着交易量的增长,他就会购买该股。这种迹象向他证明了股票已经准备好向下一个层次的箱形移动,并具有价格上升的足够需求。”(P67)


六、奥尼尔的“CAN SLIM”交易方法

C——当季每股盈余:能够驱动价格的是公司盈利表现,最佳的动力是股票的季度盈余能够达到25%或以上;
A——年度盈余增长:股票过去3年每年的盈余增长至少达到25%;
N——新产品、新管理和股价创新高:要在股票从坚实的图形底部模式中突破并创造新的最高价格时进行购买。你应该在股价对许多人看起来太高的时候买入,而在变得更高的股价对其他每个人都很有吸引力的时候卖出。
S——供给与需求:股价上涨时有大的成交量支持,说明市场对该股的需求较强烈。资本总额较小的股票容易上涨,也容易下跌,所以操作它们时你要有严格的止损规则。在价格上涨日的大交易量和价格下降日的低交易量也是利好的信号。很多时候,最佳利润来自那些小股票。
L——市场的领导者:领头股票是指在该板块中表现最佳的股票,它们具有最佳的盈利水平、资产回报率和价格行为。最佳的股票下跌得最少,通常就会成为新的牛市中的领导者。
I——投资机构的认同:至少有1-2家最主要的机构投资者持有这只股票,并且会有越来越多的投资机构在接下来加入进来。
M——市场走向:知道市场处在什么样的阶段,这一点,非常重要。因为不同的市场阶段,需要使用不同的操作策略,当然,包括不操作。

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